三菱グループ内の株式持ち合いの解消が進んでいる状況について解説します。特に、MUFG（三菱UFJフィナンシャル・グループ）と三菱重工業が2023年度に三菱商事株を売却したことは衝撃的な出来事でしたね。これは、東京証券取引所が2018年に改訂したコーポレートガバナンス・コードが大きな要因となっているようです。このコードの導入により、海外の機関投資家やアクティビストが保有株の売却圧力をかけ、三菱グループの結束が薄れ始めているのが現状です。今後、グループの結束がどこまで弱まるかが注目されますね。

Update: 2024-09-30

KKRとベインキャピタルがシステム開発会社の富士ソフトをめぐって争奪戦を展開していますね。KKRが進めるTOB（株式公開買い付け）の最中、ベインは対抗提案を公表しました。これに対しKKRは「2段階TOB」の手法を採用することで大株主からの株式引き取りを目指しています。買収劇は依然として着地点が見えず、今後の動向が注目されますね。9月19日、KKRが関東財務局に提出した訂正公開買付届出書は「ベインキャピタル」という社名を100回以上も記載しています。

Update: 2024-09-26

25日のロンドン株式市場は、主要指数のFTSE100が14.06ポイント下落し、8268.70で終えましたね。エネルギー株の下げが大きな要因で、特に中国の景気刺激策による原油先物相場の上昇が一段落したことが影響しましたね。銀行や住宅建設株も下げた一方で、資源株や日用品株は上昇しました。中でも害虫駆除のレントキル・イニシャルが目立つ上昇を見せました。ネルソン・ペルツ氏が率いるファンドが新取締役を迎え入れることで、同社株が材料視されたからですね。

Update: 2024-09-26

投資ファンドの米バリューアクト・キャピタルがシャッター大手の三和ホールディングス（HD）の株式5.94%を取得したことが25日に判明しましたね。この取得は関東財務局に提出された大量保有報告書で明らかになりました。バリューアクトの保有目的は「純投資及び経営陣への助言又は状況に応じて重要提案行為等を行うこと」とされています。バリューアクトは、これまで日本企業、具体的には日本光電やトプコンに投資することで知られていますね。三和HDの市場ポジションを考慮すると、この動きは注目すべき発展と言えますね。

Update: 2024-09-25

日本企業がアクティビストと建設的な対話を重ねることで、コーポレート・ガバナンスを改善し、企業価値を向上させる必要がありますね。アクティビストはかつての「悪玉」から企業成長の「救世主」へと変わりつつあり、これからは株主を「パートナー」として認識し対話を深めることが重要です。株主提案を活かし、取締役会で議論し、経営改善に取り組む姿勢が求められます。社外取締役の設置と同様に、アクティビストとの対話が企業の未来を左右するのです。

Update: 2024-09-25

アウトドア用品のスノーピーク(証券コード：7816)は6月19日に臨時株主総会を開催し、株式の非公開化に向けた議案を99.65％の賛成で可決したことにより、7月9日に東証プライム市場を上場廃止になったことが大きな話題ですね。背景には、東証が上場企業に対して株価純資産倍率（PBR）1倍割れの解消など体質改善を要請したことが影響し、アクティビストの攻勢から逃れるための措置として上場廃止を選択したという点が挙げられます。また、他の同族企業も同様の理由で上場廃止を進めている事例が増えている点も押さえておく必要がありますね。

Update: 2024-09-25

日本株市場で「物言う株主」が好む企業にはいくつかの特徴がありますね。その条件には、（1）政策保有株などの安定株主が少ない会社、（2）現預金や有価証券などの金融資産が豊富な会社、そして（3）株価純資産倍率（PBR）が低い会社が含まれます。最近では、セブン＆アイ・ホールディングス（証券コード: 3382）がアクティビストのターゲットとなり、大型株でも対象になるケースが増える傾向にありますね。

Update: 2024-09-25

アクティビストとして知られる村上世彰氏の長女、野村絢氏らがトヨタ自動車系の愛知製鋼の株式5.08%を取得したことが明らかになりました。これは24日付で関東財務局に提出された大量保有報告書によります。保有目的は「投資及び状況に応じて経営陣への助言」とされていますね。株式取得がトヨタ自動車系の企業に対する戦略的な動きとして注目されますね。

Update: 2024-09-24

ドラッグストア業界において、香港のオアシス・マネジメントが株主行動主義（アクティビズム）で注目を集めていますね。特にツルハホールディングスのような業界大手にも影響を与えている点が興味深いです。最近では業界8位のクスリのアオキホールディングスの株主総会で、オアシスが株主提案を行っており、その動向からも目が離せませんね。今後もこの進撃がどのように展開するのか、更なる分析が必要ですね。

Update: 2024-09-24

日本の企業統治の状況はこの10年で大きく変わりましたね。多くの企業が自己資本利益率（ROE）や投下資本利益率（ROIC）といった資本生産性の目標を掲げています。また、取締役会に社外役員を増やしたり、指名・報酬委員会を設置する企業も増加していますね。一方で、欧米企業と比較すると成長投資が見劣りし、株主との対立も見られることが多いです。アクティビストの介入や敵対的買収も増えてきているのが現状ですね。

Update: 2024-09-23

旧村上ファンド系の投資会社エスグラントコーポレーションなどが、アルプスアルパインの株式を12.59%から13.35%に増やしましたね。関東財務局に提出された変更報告書によると、エスグラントと共同保有する株数は2928万株に及ぶことになります。また、旧村上ファンド系の南青山不動産が0.99%から2.05%に、シティインデックスイレブンスも新たに0.69%を持つことになりましたね。保有目的は「投資及び経営陣への助言や重要提案行為」とされています。一方、野村絢氏の保有割合は2.34%から1.35%に減少しています。

Update: 2024-09-20

キリンHDによるファンケルのTOBは株価の急上昇による苦境に立たされましたね。TOB期限を3度延長し、価格も2800円に引き上げるなどの紆余曲折を経て、最終的に買収が成立しました。この一連の動きは、株価の変動と市場の反応が企業戦略に与える影響を如実に示しましたね。

Update: 2024-09-13

JPXの山道裕己CEOは、日本企業のPBR（株価純資産倍率）の向上を推進しています。現在、1倍を下回る企業が多いですが、山道CEOはPBR1倍を超えるのが当たり前になることを目指しているんですね。PBRが1倍を下回るということは、企業の株主資本よりも時価総額が小さいことを意味し、これは企業にとって問題とされています。具体的にはROE（自己資本利益率）とPER（株価収益率）が重要な要素で、企業価値の向上に繋がる対話が求められますね。

Update: 2024-09-13

旧村上ファンド出身者による投資ファンド、エフィッシモ・キャピタル・マネージメントがサンケン電気の株式をさらに取得しましたね。関東財務局への提出報告書によれば、その保有比率は従来の25.36%から26.98%に引き上げられました。この買い増しは2024年6月から続いている買い増し戦略の一環で、エフィッシモはサンケン電気に対して株主還元の強化や経営改革を求める「物言う株主（アクティビスト）」とされていますね。

Update: 2024-09-12

記事では、基幹システムのリプレースが多くの日本企業で失敗している原因として『プロセスオーナー』の不在が指摘されていますね。プロセスオーナーは、部門横断的な視点で業務プロセスを設計し、各機能部門の利害を調整する重要な役割を担います。また、変化の多い現代の経営環境では、最適解を頻繁に見直し、合意形成を進めることが求められていると述べていますね。

Update: 2024-09-12

富士ソフトの非公開化を巡る買収劇が、米ファンドKKRとベインキャピタルの争奪戦となっている中で、創業家の動向が注目されていますね。富士ソフトは主要株主と共にKKRの提案に賛同してTOBを8月に発表しましたが、9月に入りベインも高額な買収提案を示し、状況は複雑化しています。特に、富士ソフトの創業家がベインと非公開化に関する排他的取引を合意しており、創業家と会社が対立する構図になっていますね。富士ソフト株価は現在9400円前後で推移し、投資家の動向が注視されています。

Update: 2024-09-12

株主総会や株主名簿管理を行う信託銀行が、新たに企業ガバナンスを助言するサービスを提供していますね。みずほ信託銀行は、アクティビスト目線で企業課題を整理する模擬試験のようなサポートを行い、経営改善を促進しています。信託銀行がガバナンス改革に乗り出すことで、運用立国の基盤が強化され、日本企業の価値向上が期待されますね。

Update: 2024-09-12

最近、日本企業が外資による買収ターゲットになっている可能性が高まっているという記事が注目を集めていますね。これは円安が原因で、特に大企業が割安に見えるためです。例えば、セブン＆アイ・ホールディングスはカナダの大手コンビニから買収提案を受け、株式市場でも大きな話題となりました。この動きが今後はゲーム業界に波及するかもしれないですね。外資企業が次に狙うのは、世界的に有名な日本のゲーム会社になる可能性が高まっていると言われていますね。

Update: 2024-09-10

日本企業は資本効率やガバナンスの改善に向けて動いていますね。特にアクティビストと呼ばれる物言う株主の外圧が大きな役割を果たしています。この背景にはセブン&アイ・ホールディングスのような企業がカナダの同業大手から買収提案を受けるなどの動きがあります。そして、マネックスグループの松本大会長はこれが日本の資本市場の重要な転換点であると指摘していますね。

Update: 2024-09-10

東証が企業に対し株価上昇を促す取り組みを始めてから約1年半が経過しましたね。多くの企業が「PBR1倍割れ解消」に向けた努力を強化していますが、特に注目されているのは、より実態に近い資産価値を反映した「修正PBR」を基準にした経営改革です。「簿価」だけでなく実際の資産価値を評価基準にすることで、企業価値をより正確に反映させる目的がありますね。このアプローチはアクティビスト（物言う株主）からの関心を集めており、その存在が企業に対するプレッシャーとなっています。今後も、この動向には注目が必要です。企業がどのように対応し、実際にどれだけの成果を上げるかが鍵ですね。

Update: 2024-09-09